Audits d'acquisition (due diligence)
Avant une acquisition ou une prise de participation, nous conduisons une due diligence financière, comptable, fiscale et sociale de la cible afin d'identifier les risques, les engagements hors bilan et les points d'ajustement du prix.
Nos rapports vous fournissent une vision claire et factuelle pour négocier en confiance et structurer la transaction.
Évaluation d'entreprises et services de transaction
Nous évaluons votre entreprise ou votre cible selon les méthodes reconnues (actualisation des flux de trésorerie, multiples de marché, approche patrimoniale) et adaptons l'analyse à votre secteur.
Tout au long de l'opération, nous vous assistons sur les aspects financiers, comptables et fiscaux jusqu'au closing.
Les zones de risque propres au contexte tunisien
Une due diligence menée sur une cible tunisienne ne se limite pas à la lecture des états financiers. Les passifs qui font dérailler une transaction sont souvent latents : retenues à la source non opérées sur plusieurs exercices, TVA déduite sans droit, prorata mal appliqué, arriérés de cotisations sociales, indemnités de licenciement non provisionnées.
S'y ajoutent les sujets de réglementation des changes lorsque la cible a des flux avec l'étranger, et les engagements hors bilan : cautions données, litiges prud'homaux en cours, contrôles fiscaux non clos. Nous chiffrons chaque exposition et la traduisons en ajustement de prix ou en garantie de passif.
Préparer la cession : la due diligence côté vendeur
Un actionnaire qui prépare une cession a intérêt à faire réaliser lui-même les travaux avant d'ouvrir la data room. Découvrir un passif fiscal pendant les négociations coûte toujours plus cher que de l'avoir traité, régularisé ou documenté en amont.
Nous conduisons ces revues préalables, assainissons ce qui peut l'être, préparons la documentation attendue par l'acquéreur et vous aidons à construire un argumentaire de valorisation défendable.
Traduire les constats en clauses : prix, earn-out, garantie de passif
Un rapport de due diligence n'a de valeur que s'il se traduit dans la documentation juridique. Un passif identifié peut se régler de trois façons : une réduction de prix ferme, un complément de prix conditionné à la performance future, ou une garantie de passif assortie d'un séquestre.
Nous travaillons avec vos conseils juridiques pour que chaque constat chiffré trouve sa clause : définition du périmètre garanti, seuils de déclenchement, plafond, durée alignée sur les délais de prescription fiscale et sociale. Une garantie dont la durée expire avant la fin du délai de reprise de l'administration ne protège de rien.
Questions fréquentes
Quelles méthodes d'évaluation utilisez-vous ?
Nous combinons généralement plusieurs approches : l'actualisation des flux de trésorerie futurs (DCF), les multiples de sociétés comparables et l'approche patrimoniale, en retenant la méthode la plus pertinente selon le secteur et la maturité de l'entreprise.
Combien de temps dure une due diligence ?
Comptez généralement de trois à six semaines entre l'ouverture de la data room et la remise du rapport, selon la taille de la cible, le nombre d'exercices couverts et la qualité de la documentation mise à disposition.
Intervenez-vous côté acquéreur ou côté vendeur ?
Les deux, mais jamais pour les deux parties d'une même opération. Nous vérifions systématiquement l'absence de conflit d'intérêts avant d'accepter une mission.
Réalisez-vous des évaluations opposables à un tiers ?
Oui. Nous produisons des rapports d'évaluation destinés à une négociation, à une opération sur le capital, à une procédure judiciaire ou à une administration, en explicitant les méthodes retenues et les hypothèses sous-jacentes.