Due diligence di acquisizione
Prima di un'acquisizione o di un'assunzione di partecipazione, conduciamo una due diligence finanziaria, contabile, fiscale e previdenziale sull'azienda target per individuare i rischi, gli impegni fuori bilancio e i punti di rettifica del prezzo.
I nostri report vi offrono una visione chiara e fattuale per negoziare con fiducia e strutturare l'operazione.
Valutazione d'azienda e servizi transazionali
Valutiamo la vostra azienda o l'azienda target secondo i metodi riconosciuti (attualizzazione dei flussi di cassa, multipli di mercato, metodo patrimoniale) e adattiamo l'analisi al vostro settore.
Per tutta la durata dell'operazione vi assistiamo sugli aspetti finanziari, contabili e fiscali fino al closing.
Le aree di rischio proprie del contesto tunisino
Una due diligence su un target tunisino non si esaurisce nella lettura del bilancio. Le passività che fanno saltare un'operazione sono spesso latenti: ritenute non operate per più esercizi, IVA detratta senza diritto, pro rata applicato male, arretrati contributivi, indennità di fine rapporto non accantonate.
Vi si aggiungono i temi valutari quando il target ha flussi con l'estero, e gli impegni fuori bilancio: garanzie prestate, controversie di lavoro pendenti, verifiche fiscali non chiuse. Quantifichiamo ogni esposizione e la traduciamo in aggiustamento di prezzo o in garanzia sul passivo.
Preparare la cessione: la due diligence lato venditore
Il socio che prepara un'uscita ha interesse a far svolgere i lavori prima di aprire la data room. Scoprire una passività fiscale durante la trattativa costa sempre più che averla trattata, regolarizzata o documentata a monte.
Conduciamo queste revisioni preliminari, sistemiamo ciò che è sistemabile, prepariamo la documentazione attesa dall'acquirente e vi aiutiamo a costruire una tesi di valutazione difendibile.
Tradurre i rilievi in clausole: prezzo, earn-out, garanzia sul passivo
Una relazione di due diligence vale solo per quanto confluisce nella documentazione contrattuale. Una passività individuata può essere gestita in tre modi: una riduzione ferma del prezzo, un'integrazione di prezzo condizionata alle performance future, o una garanzia sul passivo assistita da un deposito vincolato.
Lavoriamo con i vostri legali affinché ogni rilievo quantificato trovi la sua clausola: perimetro garantito, soglie di attivazione, massimale e durata allineata ai termini di decadenza fiscale e previdenziale. Una garanzia che scade prima della chiusura del termine di accertamento non protegge da nulla.
Domande frequenti
Quali metodi di valutazione utilizzate?
Generalmente combiniamo più approcci: l'attualizzazione dei flussi di cassa futuri (DCF), i multipli di società comparabili e il metodo patrimoniale, scegliendo il metodo più pertinente in funzione del settore e della maturità dell'azienda.
Quanto dura una due diligence?
Di norma da tre a sei settimane dall'apertura della data room alla consegna della relazione, a seconda della dimensione del target, del numero di esercizi coperti e della qualità della documentazione messa a disposizione.
Assistete l'acquirente o il venditore?
Entrambi, ma mai le due parti della stessa operazione. Verifichiamo sistematicamente l'assenza di conflitti d'interesse prima di accettare un incarico.
Redigete valutazioni opponibili a terzi?
Sì. Produciamo relazioni di valutazione destinate a una trattativa, a un'operazione sul capitale, a un procedimento giudiziario o all'amministrazione finanziaria, esplicitando i metodi adottati e le ipotesi sottostanti.